PTA年度分析报告:新年度将维持底部震荡
2009-1-16 10:23:24 来源:格林期货
关键词:PTA
第三部分 供需篇
1. 2008年我国PTA市场维持供大于求格局
国际原油迈入牛市起,整个市场在石化加工利润暴涨的刺激下,国内PTA市场需求也日益增加;自2000年起,市场产能不断扩大,至2007年年初有宁波三菱,宁波逸盛二套各60万吨装置投产,四月再有辽化60万吨新产能投产,至2007年年底中国的PTA产能已经达到1050万吨,2008年国内有BP珠海90万吨和台化宁波80-90万吨PTA投产,中国PTA产能达到历史性的1220-1230万吨。中国PTA产能已经完全占据全球老大的地位,目前中国PTA产能占全球PTA产能的四分之一,亚洲PTA产能的三分之一。2008年我国的PTA产能已经达到1450万吨左右,石化企业在PTA周期性的固定资产投资的量上开足马力,所有产能在2007-2010年集中释放。产能的扩大直接导致了市场产量充足,同步承受着供应过大的压力,整个下半年,虽然进口资源冲击明显减少,但是依旧难以缓解供大于求的局面,下游销售萧条,库存剧增,PTA生产企业不得不依靠停产检修,开工率下降等减产措施来稳定市场价格。
表1:04-08年中国PTA生产消费情况及预计(单位:万吨)
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2004 年 |
2005 年 |
2006 年 |
2007 年 |
2008 年 |
PTA 产能 |
483.5 |
589.5 |
859.5 |
1050 |
1232.5 |
PTA 产量 |
442.9 |
565 |
658.93 |
980 |
980 |
进口量 |
572.06 |
649 |
700.43 |
699 |
560 |
出口量 |
0.55 |
0.054 |
/ |
/ |
/ |
表观消费量 |
1014.4 |
1214 |
1359.36 |
1680 |
1540 |
进口依存度 |
56.40% |
53.50% |
51.52% |
41.67% |
36.36% |
近几年亚洲和中国的PTA 产能增速都非常快,到2007年底,亚洲总产能达到3464万吨/年,中国产能约为1166万吨/年,较06年分别增长9.48%和24.16%,到2008年底,亚洲总产能达到3668万吨/年,中国产能约为1240万吨/年,较2007年分别增长5.89%和6.34%,2008年产能增速的减缓主要在于前期扩张步伐太慢,以及下游面对经济形势的衰退以及行业困境,需求增长相应缓慢,加之PTA信用证融资行为,致使PTA整个产业亏损严重,从而使得产能扩张较前期预期减弱,而2009年,据乐观估计,随着年底PTA市场行情好转,产能可能进一步的增加,预计中国产能将在1522万吨/年左右,而亚洲总产能则增加至3950万吨/年。
表2:中国及全球PTA的产能(单位:万吨)
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2005 年 |
2006 年 |
2007 年 |
2008 年 |
中国 |
586 |
939.1 |
1166 |
1240 |
亚洲 |
2594 |
3164 |
3464 |
3668 |
图六:2008年PTA生产利润情况
2008年PTA生产利润走势图。(来源:格林期货)
图七:2008年PTA进口利润情况
2008年PTA进口利润走势图。(来源:格林期货)